오클로(Oklo) 주가 전망: 골드만삭스 목표주가 106달러·성장성·리스크 종합 분석

미국의 차세대 소형모듈원자로(SMR) 기업 오클로(Oklo) 가 최근 골드만삭스로부터 목표주가 106달러와 중립 등급을 받으며 시장의 주목을 받고 있다. 기존 월가 애널리스트들의 컨센서스가 15~60달러 수준이라는 점을 감안하면 다소 후한 평가라는 분위기가 형성되고 있다. 이처럼 의견이 극단적으로 갈리는 이유는 사업 구조상 매우 높은 변동성을 지니고 있기 때문이다.

오클로의 핵심 사업: 75MW~250MW Aurora Powerhouse

오클로는 향후 5년 동안 75MW급 Aurora Powerhouse 배치를 주요 목표로 하고 있으며, 고객 수요에 따라 최대 250MW까지 확장할 계획이다.
또한, 회사는 플루토늄 사용 최적화를 위한 Project Pluto의 구체적 로드맵을 곧 공개할 예정이며, 이 프로젝트는 장기적으로 원가 절감에 핵심 역할을 할 것으로 기대된다.

재무 상태: 적자 지속 중이지만 현금 여력 충분

지난 12개월 기준 EPS -1.95달러로 여전히 수익을 내지 못하고 있으며, 단기간 내 흑자 전환 가능성도 높지 않다.
그러나 시가총액 약 64.5억 달러, 부채보다 많은 현금 보유, 미국 정부의 정책적 지원 등을 고려하면 단기 재무 리스크는 제한적으로 평가된다.

2030년까지의 전략: 1GW 이상 배치 목표

오클로의 중기 전략은 다음과 같다.

미국 전역에 3~4개의 원자력 캠퍼스 개발
가상 전력 구매계약(VPPA)을 기반으로 1GW 이상의 Aurora Powerhouse 배치
실질적인 매출 창출 시점을 2030년 이후로 설정

이 전략이 순조롭게 진행될 경우 오클로는 미국 내 차세대 SMR 시장에서 선도적 위치를 확보할 수 있다.

기술적 차별성: 나트륨 냉각 고속 원자로 + HALEU 연료

오클로는 다음과 같은 기술적 장점을 가진다.

나트륨 냉각 고속 원자로(SFR) 적용
HALEU(고농축 저농축 우라늄) 및 재활용 연료 사용 가능
미국 에너지부(DoE)의 플루토늄 공급을 활용한 혼합 연료(MOX) 개발

특히 연료 재활용 기술은 성공 시 원가 구조를 획기적으로 낮출 잠재력을 가진 혁명적 요소로 시장에서 평가받는다.

규제 절차 단축 모멘텀: DoE·NRC와의 MOU

최근 에너지부(DoE)와 원자력규제위원회(NRC)가 오클로와 중복 검토를 줄이는 양해각서(MOU) 를 체결했다. 이는 복잡한 규제·승인 절차를 단축할 수 있어, 오클로에게는 상당히 긍정적인 모멘텀으로 작용한다.

투자 관점 정리

오클로는 명확한 특징을 가진다.

성공하면 대형 성장주
실패하면 리스크 매우 큰 하이리스크-하이리턴 종목

재무적으로 일정 기간 적자가 지속될 것이 확실하지만, 기술 경쟁력·정부 협력·SMR 시장 성장성 등을 감안하면 장기 투자 관점의 성장주로 분류할 수 있다. 변동성이 극단적으로 크다는 점만 감수할 수 있다면, 미래 에너지 산업에서 ‘한 방’을 노릴 수 있는 기업으로 보는 시각도 많다.